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铜铝

铜铝下跌预计维持震荡运行

周一夜间，沪铜下跌0.39%，报收66840元/吨，伦铜下跌0.61%，报收8288美元/吨，沪铝下跌0.85%，报收18180元/吨，伦铝下跌1.79%，报收2221.5美元/吨。宏观方面，警惕美联储6月议息会议前后宏观情绪的波动，近期国内政策预期稍有增强，宏观延续震荡。铜方面，国内部分电解铜冶炼厂仍在检修中，6月电解铜产量预计稍有下降，库存处于低位，支撑价格，淡季后需求下滑，现货升水维持高位，抑制交投氛围。铝方面，云南复产预期增强，供应端持续放量，下游铝加工行业订单不佳，铝锭的去库对基本面的支撑有限。另外，周一交易所网站数据显示，5月份俄罗斯铝库存在伦敦金属交易所（LME）注册仓库中的占比跳增至68%，或263,125吨，此前在4月份为52%。总体来说，当前利多因素不多，铜铝预计震荡运行，操作上以震荡思路对待，空单可继续持有。

镍

内外盘下跌预计短期震荡

周一夜间沪镍主力合约下跌1.63%，收盘价报价160320元/吨；LME期镍收盘于21040美元/吨，下跌0.61%。基本面，镍矿进口价格持稳，我国主要港口镍矿库存小幅累库。精炼镍现货价格上涨，纯镍贸易商情绪偏弱；镍铁价格走弱；合金电镀端回暖，4月份纯镍耗量环比增加。新能源领域，硫酸镍价格企稳，三元电池端需求随着锂价止跌回弹而小幅回暖，新能源汽车5月前两周销量较上月同期有所增长，重点关注后两周销量数据。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。低库存支撑镍价，基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价震荡，操作上建议短线思路。

工业硅

基本面未有改善硅价偏弱震荡

周一工业硅主力合约较前一交易日下行1.92%，收盘于12545元/吨。供给端，新疆大厂开炉稳定供应充足，中小企业因亏损减产较多。四川地区电价下调后，除凉山地区外多数开炉复产；云南地区目前复工厂家不多，整体增产速度较慢。从周度产量来看，西南地区进入丰水期后，国内工业硅整体产量呈上行趋势。需求端，多晶硅价格快速下行，供过于求局面加剧，行业持续累库，硅料企业压力大增，后期或继续对上游磨粉企业压价。有机硅终端需求低迷，单体企业仍处于深度亏损状态，持续减产降负荷，但有机硅价格仍未见底，后期对工业硅需求或进一步走弱。出口价格持续走低，需求偏弱。铝合金终端需求汽车行业略有起色，但仍然面临库存过高的问题。整体来看工业硅下游需求仍然较差，且短期大幅改善的可能性较低。库存持续累积，高库存施压盘面。工业硅供过于求局面未有改善，虽硅企大部分已亏损，但在高库存压力下，成本支撑力度不强，短期硅价偏弱震荡。