环球观速讯丨千亿私募“内部信”：点名三大方向-北极职业网

环球观速讯丨千亿私募“内部信”：点名三大方向

证券之星 2023-07-05 16:54:17

【资料图】

研究院的粉丝都知道，我们一直关注且比较看好的私募基金公司有景林资产，特别是景林资产的CEO高云程，高云程的投资思路一直是价值投资的思路，主要围绕着三个词—集中、逆向、长期。即集中投资在有长期全球竞争力的公司和相关产业中，利用市场的波动和投资者行为的极端性，争取逆向买入被误会的公司，持续跟踪组合里的公司，减少交易频率，提高每一次交易的正确率。据我了解，高云程长期重仓股不超过10只，且大部分都是长期持股，持股周期都在1年以上。高云程平时一般不参加公开路演，但每年年中与年终，都会写一封给投资者的信，下面给大家带来信的详细内容。·上半年投资难度较大回顾今年以来的市场表现，年初不少投资者以为2023年会是经济低基数、国际关系缓和的一年，也许会是相对平稳的经济复苏、股票市场估值修复之年。但是，过去半年国内外的各种变化，结合新技术浪潮的冲击，依然让2023年上半年的资本市场呈现较多波动，投资难度大。另外我们也确实看就一些外资系统性撤离的现象，这和基本面关系不大，离岸中国上市公司的估值水平和流动性呈现出更大的波动和更低的估值中枢。这样的一个关键时间节点，再结合几十年一遇的人工智能科技拐点的到来，给投资人出了一个难题：如何在严峻的国际环境中不错过这一轮科技革命的大机会？这对资产管理人提出了更高的要求，我们的研究体系中既要有中国长期发展的故事和中国优势产业增长的测算，也要有对世界前沿发展的跟踪。所以在今年的组合构建中，我提出一个全球比较优势的研究方法。具体来说，就是看一家企业的发展空间和竞争力，要站在全球范围内研究企业的产品竞争力、其和对手的差距变化、其对行业技术的引领程度，以及将来国际化发展的可能风险等问题。分析过去几十年成功企业的经验，能成为最优秀公司的企业，都具备引领行业发展的研发能力，都是具备全球化经营管理水平的公司。景林资产在研究和投资中，会聚焦有这种潜力的企业去研究和跟踪。·坚定看好AI未来现在的市场面临的各个问题就像迷雾，但是在各自产业里最具创新、突破、全球扩张能力的公司是迷雾中的一个个明灯，我们的组合方向永远应该投资与这些保持发展动力的企业。世界归根到底是由这些伟大产品的发明、技术进步所推动的发展，而且优秀的科技和产业技术在终极意义上会超越国界，或早或晚人们会接纳效率最好，最先进的技术和产品。随着技术的发展，未来解决制约真正智能机器人的障碍都会迎刃而解。一想到这些未来5-10年会发生翻天覆地的变化，我就不会抑郁于目前的迷雾。我们应该在有安全边际的前提下积极参与其中，这是不被淘汰的唯一机会。·重点布局三大领域1、大消费。坚信中国人的生活消费水平会持续提升，对美好事物的追求不会改变。未来一定会吃穿用得更好，娱乐得更多。2、人工智能。人工智能AI是未来十年最大的科技革命，智能化的世界会大不相同，景林资产必须参与其中。3、具有全球比较优势的中国产业。中国的部分产业具备全球比较优势，此类产业中的优秀企业不仅拥有中国产业链的供应优势，也具备更强的研发能力和产品迭代能力。2023年至今中国汽车出口体量已经位居世界第一，产品力肉眼可见的令竞争对手紧张。而且中国在动力、储能电池和光伏产业链方面的产能和技术积累遥遥领先于其他地区，新能源方面的优势将孕育较多投资机会。前行的路虽然总有风急浪高，只要有希望的灯塔，我们就能穿越浓雾。